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6月20日，国星宇航收到证监会对于本次境外上市的备案反馈成见，具体反馈如下：
一、公司及下属公司操办范围波及告白制作、告白想象代理、告白首布，请诠释是否内容开展关联业务并取得必要的天禀许可，业务操办是否相宜《对于真切开展互联网告白整治职责的见告》等礼貌条件。
二、请聚首公司及下属公司关联业务蜿蜒推崇，诠释公司及下属公司操办范围及内容业务、持有的天禀许可等是否波及外商投资收尾或退却界限，本次刊行上市及 “全流畅” 前后是否陆续相宜外商投资准入战略条件。
三、请列表诠释公司及下属公司持有民用卫星制造、民用遥感卫星大地站竖立状貌、升值电信业务操办许可证、无线电频率使用许可证、无线电台牌照、民用航天辐射状貌许可证、测绘天禀文凭等天禀许可的具体情况，包括但不限于持有主体、取得时间、核发左右部门、许可内容、灵验期、内容使用情况等。
四、请诠释国有鼓励标志办理推崇。
五、请对照《监管法则适用指令 —— 境外刊行上市类第 2 号：备案材料内容和花样指令》，诠释股份代持酿成原因、演变情况、正当合规性、是否存在纠纷或潜在纠纷、是否存在法律律例礼貌退却持股的主体径直或障碍持有公司股份。
六、请诠释职工持股规划波及的 5 名辞职东说念主员参与时是否为公司职工，3 名外部照应人是否参与公司操办惩办。
七、请诠释公司及下属公司是否波及斥地及运营 APP、小智力、公众号等家具情况，是否波及网罗和使用个东说念主信息，如有，请诠释网罗及储存的用户信息范畴、数据网罗使用情况。
八、请诠释本次拟参与 “全流畅” 鼓励所持股份是否存在被质押、冻结或其他权柄污点的情形。
2025年1月27日，成王人国星宇航科技股份有限公司（下称“国星宇航”）向港交所递交招股书，拟冲刺“港股买卖航天第一股”。
这家成就仅7年的企业，以“AI+卫星”为中枢标签，估值7年暴涨68倍至65.37亿元，背后站着深创投、万科等老本巨头。
关联词，国星宇航招股书揭示的陆续损失、客户依赖等问题，激勉了商场对其永远发展和盈利材干的担忧。
从财务数据来看，国星宇航连年来保持较快增长势头。招股书披露，2022年公司营收达到1.77亿元，而到了2023年则跃升至5.08亿元。关联词，伴跟着营收增长，公司的运营损失和期内损失也逐年扩大，2023年的运营损失和期内损失区分为1.37亿元和1.39亿元。参加2024年，这一趋势并未调动，前9个月营收为2.37亿元，同比增长显赫，但运营损失和期内损失也区分达到了2.11亿元和2.14亿元。
尽管濒临损失压力，但国星宇航仍受到了老本商场的喜爱。在2023年12月底和2024年12月底，公司区分完成了5.22亿元和5.38亿元的融资，投后估值也从41.2亿元跃升至65.38亿元。这一估值的增长响应了投资者对公司将来发展远景的信心。
现款流方面，2022年末至2024年三季度末，国星宇航操办现款流均为负值。此外，2022年末至2024年三季度末，公司贸易应收款项及应收单据区分为1.29亿元、5.01亿元和5亿元。
国星宇航示意，操办现款流为负主若是由于公司扩伟业务范畴导致贸易应收款项及条约财富加多、购买存货以准备辐射AI卫星产生的预支款项加多，以及跟着公司雇员东说念主数加多导致职工成本加多。
对于陆续损失，国星宇航在招股书中称，一方面源于卫星及关联处事的毛利率波动；另一方面，该公司处于早期爬坡阶段，需要无数投资用于研发并辐射AI卫星、进步AI算法及算力、得回客户及发展联系、引诱东说念主才等，“尽管这些必要投资暂时影响咱们的盈利材干，但它们对于咱们在快速增长的卫星及关联处事商场中主理将来机遇至关迫切”。
呈报期内，国星宇航的合座毛利率区分为25.4%、14.0%及25.9%，响应出公司合座盈利材干波动较大。具体到业务层面，公司在“卫星及关联处事”界限毛利率波动极大，呈报期内区分为32.2%、-107.1%、-7.3%，2023年达到了惊东说念主的-107.1%，这在行业内亦然极为荒废的。比拟之下，同业业的星网宇达（002829）2023年合座毛利率为36.08%，其“信息感知”“卫星通讯”“无东说念主系统”业务毛利率区分为47.51%、37.95%和31.52%；中国卫星（600118）2023年合座毛利率为21.01%，“宇航制造及卫星专揽”业务毛利率为11.27%。
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