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　　起头：证券之星

　　在2021年国药集团入主后，中医药企业太极集团（600129.SH）赶紧驶入功绩增长快车谈，归母净利润两年间翻了2.35倍。

　　就在外界合计太极集团功绩将继续升空时，公司却在2024年短暂踩下功绩增长的急刹车。据太极集团近期发布的2024年年报，公司好意思满营收123.86亿元，同比下滑20.72%，归母净利润仅为2665.27万元，同比骤降96.76%。

　　证券之星堤防到，就在年报败露前夜，太极集团短暂发布了一则子公司补缴税款公告，旗下两家子公司需补缴税款及滞纳金共计约1亿元。短期看，该补税风云令公司本就严峻的功绩雪上加霜，恒久看，因税务合规问题，是否会影响涉事子公司参与国度集采，仍待进一步不雅察。

　　抛开这次负面事件，太极集团曾提议力图在“十四五”末好意思满营业收入500亿元的宗旨，本年已是“十四五”计较收官之年，但靠近2024年中枢居品藿香浩气口服液销量大幅下滑，近十年来研发后果和居品储备近乎停滞的近况，公司似乎距离前述宗旨正愈发远方。

　　01． 西南药业子公司被列入集采黑名单

　　公告显现，触及补税的企业为太极集团的控股子公司西南药业和公司全资子公司中药材公司，其中西南药业需补缴税款约8000万元；中药材公司需补缴税款及滞纳金约2000万元。尽管太极集团默示这次不触及行政处罚，但此番税务风云不仅使上市公司2024年的功绩进一步承压，涉事公司后续的居品销售情况是否会受到影响，也有待不雅察。

　　证券之星了解到，西南药业于2003年并入太极集团，该公司是中国西南地区唯独的麻醉药及精神类药品定点坐蓐企业，其有500多个坐蓐批文，领有意保世灵、洛芬待因缓释片、散列通、芬尼康、好意思菲康及涵盖各个养息限度的普药居品。

　　西南药业比年的盈利情况并不泄露。2021年，西南药业净利润为死亡2.13亿元，2022-2023年刚企稳至2.1亿元，2024年又堕入1亿元死亡。值得堤防，税收合规是国度集采的硬性门槛，阐述《中华东谈主民共和国政府采购法》第二十二条，参与政府采购（含国度集采）的供应商需原意“有照章缴征税收和社会保险资金的细致记载。”这也意味着，若西南药业后续的信用评级下降，进而影响其在集采中的笼统评分，当年中标履历或被短期冻结。

　　证券之星堤防到，2024年年报中，太极集团还败露了西南药业于论说期内震悚了缩宫素打针液的一致性评价补充请求。而在2021年至2023年，公司未有研发技俩取消或药（产）品未获取审批情况。

　　事实上，太极集团近期遭受的合规风云并不啻于此。据了解，在第十批国度组织药品聚首采购中，间苯三酚为该批次集采中竞争最热烈的品种之一，35家参与竞场合企业中仅有9家中标，最终智森生物苯三酚打针液在第十批国采中以0.22元/支价钱中选。本年3月17日，四川省药监局发布的监督查抄宣布，智森生物未能对受托坐蓐企业坐蓐经由进行灵验监控，受托坐蓐企业太极制药部分批次居品要害坐蓐经由出现偏差，未按步骤条目开展偏差处理，笼统评定论断为不顺应药品坐蓐质料处理步骤（GMP）条目。

　　国度组织药品蚁合采购办公室同日发文，决定取消智森生物间苯三酚打针液中选履历，同期将智森生物和太极制药列入“非法名单”，暂停2家企业自2025年3月18日至2026年9月17日参与国度组织药品聚首采购行径的呈报履历。

　　证券之星查询发现，太极制药为西南药业的控股子公司，捏股比例为74.65%。而孙公司被列入集采黑名单，不仅影响上市公司功绩增长，也给太极集团的品牌声誉带来了极大的负面影响。

　　02． 王牌居品景观不再

　　即便抛开税务风云，太极集团的功绩也曾亮起了红灯。公司本年1月败露的功绩预报显现，预测2024年的归母净利润和扣非归母净利润分离同比大幅下滑：80.98%和82.67%。公司讲明注解称，受2023年同期高基数及部分居品社会库存较高的影响。与此同期，公司的营收从双位数增长骤降至20.72%的断崖式着落，公司讲明注解称主要系受医药行业战术影响中枢居品销售下降所致。

　　太极集团旗下三大中枢业务板块分离为：医药工业、医药买卖和中药材资源。

　　2024年，公司来自医药工业和医药买卖的收入分离同比下降32.25%和9%，赫然医药工业板块出现了昭着的失速。据了解，医药工业主要坐蓐中成药和西药，其中藿香浩气口服液是医药工业板块的明星大单品。四肢传统的防暑药物，藿香浩气比年受益人人气温变暖迎来热销，其年收入从2021年的9.2亿元飙升至2023年的22.71亿元。可是在在2024年，太极集团未具体败露该大单品的收入情况，不外从销量侧看，2024年公司太极藿香浩气口服液10ml×10支×70盒的销量为9236.79万盒，同比下滑35.34%，产量更是腰斩51.2%。

　　库存隐忧早在2021年就已埋下。证券之星堤防到，2021年至2023年，太极集团的藿香浩气居品库存激增。以10ml×10支×70盒的规格为例，公司前述各期的库存量分离同比增长：78.06%、32.49%和112.30%，且库存增速捏续高于同期销量。而在2024年，该居品的库存量出现了负增长，为同比下降20.81%，印证市集需求透支与渠谈库存出清压力。

　　尽管太极集团在2023年年报中曾败露，2023年度非处方药排行中，藿香浩气口服液荣获“中成药•伤风暑湿类”第别称。但并不虞味着依靠这款明星单品公司就不错“安枕而卧”。一方面，藿香浩气市集比年涌入越来越多的厂商，公司的明星单品如今面对超600家竞品厂商会剿。另一方面，固然2021年国药集团入主了太极集团，但公司“重营销轻研发”的导向短期内较难编削，2022年至2024年，公司三年统统研发用度约为6.2亿元，不及同期统统131.53亿元销售用度的1/20。

　　对比年报数据不错发现，2012年，公司在年报中说起“近10年来，成功研发新药40个、获国度新药文凭32个、坐蓐批件65个、临床批件16个。”而在2024年年报中，公司的联系表述为“近20年来，公司科研后果丰硕，成功研发新药40余个、获国度新药文凭30余个、坐蓐批件70余个、临床批件20余个。”自2012年以来新药研发后果近乎停滞——近十年仅新增10个坐蓐批件、4个临床批件，赫然公司莫得教会出与藿香浩气同等量级的大单品。

　　证券之星堤防到，公司其他居品线相通休戚各半：复方对乙酰氨基酚片销量暴跌54.7%，急支糖浆与鼻窦炎口服液虽现微增，但能否捏续存疑。站在“十四五”收官节点，距离500亿元营收宗旨仅剩一年，而2024年营收不及124亿元，太极集团正靠近从居品断层到市集份额流失的全场合挑战。（本文首发证券之星，作家|吴凡）

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牵扯剪辑：杨红卜